7 trendů pro globální dodavatelské řetězce v roce 2024 - Prognóza Prologis Research

Trendy:

1. Zvrat globální recese v nákladní dopravě, kterému nasvědčuje dvouciferný růst kamionové a námořní přepravy.

• Objem dovozu v přístavech v Los Angeles či Long Beach překročí úroveň před pandemií. Přístavy od února 2023 zaznamenaly 46% nárůst dovozu, protože dočasné vlivy jako procesy vyjednávání s ILWU či postpandemické období, v němž se variabilita poptávky v dodavatelských řetězcích směrem od konečných zákazníků přes obchod až k výrobcům a jejich dodavatelům stále více zvětšovala, dle předpokladů odezněly. 

• Poptávka po logistických nemovitostech v jižní Kalifornii se zařadí mezi pět nejvyšších ve Spojených státech a dosáhne nejvyšší úrovně od roku 2021.

2. Prohlubování propadu ve stavebnictví – celosvětově se staví nejméně od finanční krize v roce 2008.

• Stavební náklady vzrostly v průběhu roku 2023 o 5 až 10 % ve většině oblastí, s výjimkou Evropy. 

• S celosvětově rostoucími kapitálovými sazbami, které se zvýšily zhruba na 200 bazických bodů v USA a zhruba 150 bazických bodů v Evropě, omezilo zahajování výstavby snížení marží. V roce 2023 se spekulativní výstavba v USA meziročně snížila o 65 % a o více než 50 % celosvětově. 

• Investice do výroby a infrastruktury a stabilizace trhu s bydlením podpořily poptávku po stavebních materiálech, což podpořilo ceny komodit. Současně trh práce zůstal napjatý.

3. Nájmy v Latinské Americe vystoupají o 100 %, nad celosvětový průměr; tento růst je částečně způsoben nearshoringem.

• Rekordně vysoká poptávka v Latinské Americe bude nadále pokračovat i v roce 2024, a to především v Mexiku. 

• Míra neobsazenosti je však v Mexiku nižší než 2 % a předpokládá se, že zůstane nízká po celý rok 2024. Zákazníci tak volné prostory budou získávat složitěji. Překážkou pro novou výstavbu je mimo jiné zhoršený přístup ke zdrojům dostatku energie, zejména s ohledem na nové výrobní požadavky v halách, či složité povolovací procesy. 

• Očekáváme, že v Brazílii dosáhne procentuální hodnota neobsazených prostor středně vysokého jednociferného čísla. Nájemné se zvýšilo tak, aby odpovídalo stavebním nákladům v obou zemích, přičemž hodnota pozemků rychle roste v Mexiku i v Brazílii.

4. Roční poptávka v Číně dosáhne historicky druhé nejvyšší úrovně, tím pomůže pronajmout dosud neobsazené prostory z několika posledních let.

• Rozvoj čínského trhu logistických nemovitostí brzdí souhra několika výjimečných okolností: 

i. omezení související s COVID-19, která narušila rozhodování podniků a poškodila důvěru spotřebitelů, 
ii. restriktivní politika země v technologickém a realitním sektoru, 
iii. přesun výrobních lokalit, 
iv. globální pokles ekonomiky právě v době, kdy byla zrušena omezení. 

• V důsledku toho poptávka v letech 2022 a 2023 stagnovala. V roce 2024 dojde k dalšímu uvolnění fiskální i měnové politiky, což poskytne pobídky na straně poptávky, a k rozvoji souvisejícím se vznikem nových technologií, jako jsou vozidla poháněná novým typem energií (NEV) či nabíjecí stanice, obnovitelné zdroje energie nebo výroba čipů. Růst e-commerce, který do října 2023 meziročně zpomalil na 8 %, v roce 2024 opět zrychlí na 10 % nebo více. (1)

5. Technologie, zejména umělá inteligence, zvýší energetické nároky provozu logistických nemovitostí, majitelé skladů budu motivováni ke zdvojnásobení solární kapacity.

• Výdaje na výzkum a vývoj umělé inteligence trvale rostou. Jen v USA vzrostly vládní výdaje na umělou inteligenci v roce 2022 meziročně o 21 %. (2) Využívaní datových center rovněž zvýší energetickou spotřebu provozů. 
• Současně se bude rozšiřovat uplatňování automatizačních řešení. Očekáváme, že v příštích deseti letech bude polovina skladů využívat autonomní mobilní roboty a v příštích 10 až 15 letech bude 10 až 20 % skladů využívat automatizované skladovací/výdejní systémy. 
• Potřeba nabíjení elektromobilů (EV) roste. Zatímco Čína má náskok ve využívaní elektrických kamionů, v Evropě a USA se jejich zavádění zrychlilo zejména v posledních dvou letech (3). 
• Solární energie je klíčovým udržitelným zdrojem energie. Náklady na její výrobu jsou ekonomicky přijatelné a vládní pobídky mohou urychlit její širší implementaci. Je nepravděpodobné, že by v roce 2024 problémy s dodavatelským řetězcem omezovaly instalaci nových solárních systémů.

6. Pokles úrokových sazeb zdvojnásobí financování nemovitostí soukromým kapitálem (v případě snižování úrokových sazeb se přikláníme k teorii býčího trhu).

• Prognózy vycházejí z pozitivního výhledu na vývoj úrokových sazeb. Prosincová předpověď členů Federálního výboru pro volný trh předpokládá na rok 2024 mediánovou sazbu v pásmu středních 4 %, což je méně než v roce 2023, kdy se jednalo o pásmu středních 5 %. Očekáváme, že inflace zpomalí rychleji, než se předpokládalo. 
• Předpokládáme také, že výnosy amerických desetiletých státních dluhopisů v roce 2024 klesnou pod 4 %, přičemž momentálně převládají názory, že výnosy se budou pohybovat kolem 4 %. (4) 
• Firmy nesáhly do svých finančních rezerv, protože očekávají pokles úrokových sazeb ve druhé polovině roku 2024 a změnu hospodářského cyklu na kapitálových trzích.

7. Obrat míry tržní kapitalizace. Horní hranice sazeb v USA i Evropě se bude snižovat, zatímco expanze se začne týkat Asie.

• Rozdíl mezi výnosy ze západních a asijských trhů se zvětšil z minima na úrovni -50 bazických bodů na počátku roku 2022 na +130 bazických bodů ve 3. čtvrtletí 2023. To je více než průměr roku 2019, který činil 30 bazických bodů. 
• Podle naší predikce z bodu č. 6 lze očekávat, že míra kapitalizace v USA i Evropě klesne a v Japonsku vzroste, protože tamní měnová politika se zpřísňuje. Benefity z působení na čínském trhu by měly rovněž růst, aby kompenzovaly vnímaná geopolitická rizika a nejistoty v důsledku vysoké nabídky.

Podrobnosti k jednotlivým trendům najdete ZDE.

1) Zdroj: National Bureau of Statistics, předpověď Prologis Research.
(2) Zdroj: Govini, Stanfordova univerzita.
(3) Zdroj: International Energy Agency.
(4) Zdroj: Consensus Economics, data za prosinec.
(5) Zdroj: CBRE, C&W, JLL a CoStar, data pro trhy, kde působí Prologis.
(6) Zdroj: CBRE, předpověď Prologis Research.
(7) Zdroj: Předpověď Prologis Research na základě dat JLL.